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2021年投資前曕:三大投資主題(高明)

今年最後一個月,現實生活中,問一問身邊的家人及朋友,2020年彷彿虛度渡過。但若放在資本市場,則完全是另一回事。因為疫情,今年股市經歷二月及三月大跌市,當時的跌幅有末日的感覺,然後美國聯儲局推出史無前例急速的減息及量化寬鬆,由三月低位至今城市仍未完結。可以說,工作、家庭、旅遊等等,今年原地踏步;但全球股市特別是美股市場,今年則是大躍進。聯儲局負債表由大約四萬億美元,急速增加至七萬億美元,情況猶豫2008至2009年金融海嘯後的量化寬鬆,今年的變化,將會決定未來10年資本市場的走勢,作為開端的2020年即將結束,究竟2021年應該如何投資?2020 爆升股,買中升得勁今年幾大投資主題:電動車、網購及支付、會議及遙距工作、晶片股等等,升幅各有原因,例如網購及遙距工作,本來世界已有此趨勢,因應疫情,不同企業加速向這方向走,同時,個別國家封城封關,亦令網購變成必需品。至於晶片股,上半年因為中美貿易戰,市場突然發現晶片乃是戰略資源,有稀少性,值得用昂貴估值追捧,到下半年,幾大晶片廠紛紛推出新型晶片,再加上蘋果推出iPhone 12,晶片需求大增,實質支持上半年的估值擴張。至於電動車,上升原因僅僅因為Tesla真正能做到電動車公司有盈利,以一己之力推動整個電動車板塊進步。換轉是其他公司成為電動車的領頭羊,今年的升幅並不會有如此戲劇性。展望2021年,將會出現三大投資主題:網絡保安、併購潮、貧富懸殊。網絡保安網絡保安有兩個層次,第一層次是衍生需求,現時普遍大企業都推行在家工作,部份員工透露,即使未來疫情完結、有疫苗、回復正常等等,公司都將會繼續在家工作,例如每星期兩天在家,亦即員工由本來公司一部電腦,轉變為公司一部、屋企一部。一般文書需求,很大機會需要連接公司的內聯網或伺服器,防止中毒將會是各企業必須要面對的課題,防毒軟件在所難免,又過去一份,演變成兩份,又或企業組合要升級,從而帶動需求。另一層次則是機密資料,包括政府及敏感行業,全球政局已轉趨緊張,正如上述所講,晶片行業過去只是一般電子產品,今年開始已成為戰略物資,公司的機密如何防止被黑客入侵盜取,將會進行一定程度的競賽,黑客技術提升,變相企業所用的保安技術又要升級,同時亦提升相關銷量。併購潮至於併購潮,背後邏輯則來自港股及美股市場操作者的分別,但凡港股上升,例必進行配股籌集資金。美股例如Tesla一樣會配股,但美股零一處理股價上升的方法,就是用股份進行併購,近期最明顯的事例就是AMD收購Xilinx透過股票進行交易,隨着美股不少股份水漲船高,過去管理層有心儀對象收購,以往需要現金交易,股價上升則可無本買入新公司,明年相同趨勢將會更明顯。貧富懸殊最後平價消費,就是一個比較悲壯的原因:貧富懸殊。過去10年,經歷量化寬鬆,有資產及冇資產的人被迫分成兩個群組,在香港,有樓及冇樓成為天與地,已勞力換取的收入,例如打工,再努力、再升職,收入升幅都只是以成計算,一旦被炒,收入立即歸零。相反,持有物業資產升幅則以倍計,同時亦解決住屋需求或有租金收入。類似情況在美國一樣出現,不過物業資產變成科技股,持有科技股則暴富,順水靠打工收入,則飽受通脹蠶食。今年量化再寬鬆,未來10年,沒有資產的人開支將會向下走,平價產品將會成為這群人的主要消費目標。2021年新主題前景更明朗自從2008年推出量化寬鬆後,遊戲規則改變,即使未來出現股災,美國政府都會透過量化寬鬆救市,攤薄大家現今的財富,換來穩定,另外,因為舊時及市場反彈的速度加快,過去的口紅理論可能已被壓縮,如果以美股為例,差不多每兩年便出現一次大跌市,即使本人上述分析指出量化寬鬆不斷托市,但中間的波動易會加大,新趨勢將會影響10年,2021年只是開端,明年的重點並不是賺多少錢,而是出現大跌而不會避震走,影響長達10年的部署。想買港股或美股?立即用GoBear一click比較和選擇最適合自己的證券戶口,以讓投資更得心應手!比較港股股票戶口高明專欄其他文章:月供股30年後是否可以財務自由?月供ETF 但求跟大隊之選月供股票的五大心法月供新世界系股票是否好選擇?*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。*筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或/及賣出相關證券及衍生工具。伸延閱讀 港版納指可以長線投資?(落雨人)【美股入門】買美股教學、美股開戶、入場費及證券戶口收費比較【投資股票必做的三個步驟【自己的錢自己管】20.40.60的強積金投資策略【強積金MPF教室】基金表現要上心!4招妥善管理強積金

高明 11 December 2020
2021年投資前曕:三大投資主題(高明)

美國大選結果,點樣影響未來四年投資市場?(高明)

美國總統大選,截稿前美國傳媒推斷民主黨拜登當選,預料會成為未來四年的美國總統。誰人當總統,將會決定美股的走勢,亦是未來四年全球股市的走勢。皆因量寬後的政策市趨勢更加明顯,貨幣政策托市,經濟政策傾斜,再加上加稅減稅,每一件事都由政策主導。拜登為奧巴馬年代的副總統,根據其競選及辯論的講法,是重回奧巴馬年代的舊秩序,以此推測,奧巴馬的第一任期股市表現,會是比較接近拜登的施政,有參考價值。未來4年大趨勢將由總統當選起決定翻查往績,奧巴馬首任期為2009年至2013年1月,其時,國際上剛發生金融海嘯,全球股市重創,聯儲局推出量化寬鬆政策救市,股市從08年金融海嘯低位反彈,隨後經濟及股市一樣復甦。期間,奧巴馬首任期三大美股指數均出現上升,道指升接近一半,標普升58%,納指更升9成1(見附表)。此情此景,跟現時狀況何其相似, 2020年出現了疫情的股災,其後聯儲局大幅減息及量化寬鬆,股市走勢跟當年相同,若再加上奧巴馬當年的副手任總統,未來推行的政策預料會蕭規曹隨,未來四年,對股價的走勢都會相近。新總統利好股票根據彭博資料,奧巴馬首4年任期頭五隻升幅最高的股份之中,分別有保險公司XL Group Ltd(已被AXA收購除牌)、雲咸酒店(WYND)、天能醫保(THC)、時裝公司L Brands(LB)及Whole Foods Market(已被阿馬遜收購除牌)。期內升幅分別有6.7倍至8.5倍,有兩隻已經被收購除牌。若果拆開行業而言,分別為保險、旅遊、醫療、時裝及零售。上述均為傳統股份,為何升得特別多?可能要歸咎於當年金融海嘯,跌得最深便是金融類相關股份,所以保險類股份升得最多, XL集團由2.85美元景星24.37美元至27.22美元,就是這個原理。疫情改變很多人的行為,即使有疫苗,零售及餐飲未必會維持疫情一樣的生意模式,但人們對旅遊的渴求應該未變,當疫情過去旅遊、酒店業應該大行其道,以此推斷,上一個浪中升幅排第六的Expedia(EXPE)(升6.5倍)將會最受惠。另外,奧巴馬走過任期的升幅榜之中,蘋果(AAPL)及亞馬遜( AMZN )都在二十大升幅磅之中(分別升5.1倍及4.3倍),看目前的走勢,未來四年對智能手機、網購、雲端儲存的需求應該有增無減,同樣的執政者,將會令股份繼續受惠。新總統利淡股票至於奧巴馬首個任期的輸家,分別為煤炭股Alpha Natural Resources(ANRZQ)、第一太陽能(FSLR)、阿菠蘿教育集團(APOL)、太陽能公司SunEdison(已除牌)、房地產公司SITE Centers Corp(SITC),跌62%至87%輸家的名單比起贏家的名單更有意義,因為贏家可能是收到並購所影響,亦可能是本身業務較突出,例如蘋果,當年的競爭對手例如諾基亞、BlackBerry、HTC全部都被競爭排除。不過,輸家的行業10分集中,跌幅最多的五間之中,兩間為太陽能股,一間為煤炭股資源股,另外亦有房地產以及教育股。太陽能當年技術仍未成熟,事實上,到今日亦難以靠太陽能維持城市的耗電量,當年的一輪太陽能熱潮,很大程度來自政府補貼,奧巴馬期內兩間太陽能公司分別大跌或除牌,反映政策上未有向新能源傾斜,若拜登上場,相信政策亦相近,未必會特別批資源予新能源,除非個別公司有如Elon Musk的執行力,但肯定不是整個板塊受惠,連帶資源股例如煤炭,相信拜燈手四年任期內的命運將會是一樣。值得一提, Netflix(NFLX)於奧巴馬年代曾大跌44.91%,當年仍然是郵寄租賃DVD服務公司,期間受互聯網影響,業務大壽打擊,直至2014年,公司開始轉型為網上串流影片平台,股價才開始飛升。相對蘋果喬布斯年代的廿年升浪,Netflix崛起的時間仍然較短。疫情後大家習慣串流平台成為收費電視後,訂閱的趨勢將不會減少,長遠升勢仍然未完。總統、國會組合對股市影響美國傳媒推斷拜登當選總統,不過藍色浪潮未有兌現,即民主黨一次過取得總統、控制參議院、以及眾議院大多數。市場原先預期,單一的政黨控制總統及國會,有利更快推出刺激經濟方案,對短線股市有利。拜登的政綱中,表明企業利得稅有21%加至28%,直接令股份每股盈利減少,不過,若民主黨無法取得國會控制權,意料加稅方案難以通過,新的行政立法組合對市場為中性,只要企業持續盈利增長,股市繼續創新高的機會仍較大。黑天鵝仍未除 科技股值博仍較高最後不得不提,現任總統特朗普對選舉的訴訟仍未完結,雖然翻盤的機會率甚低,但今年是2020年,我們見識過史無前例的疫情、連日暴跌的股災、史上最短的熊市、負油價、疫情越嚴重股市越升、螞蟻集團上市前兩日取消。2000年大選,法院判重新點票後,喬治布殊反勝戈爾。對於經歷過今年的人來說,亦不是一件太大不了的事,翻查往績,特朗普任內納指升得最多,期內升一點二倍,比奧巴馬年代更多,所以不論最終結果是拜登還是特朗普當選,押注科技股的值博率仍然很高。另一黑天鵝,則要數78歲高齡的拜登無法完成四年任期,由副總統何賀錦麗補上,賀從政時間大多為檢察官,一旦當上總統,經濟政策並無路捉,遇上這個情況,上述分析並不會適用,有如特朗普剛上任時要重新適應。量寬年代後三屆總統美股表現年份總統道指標普納指2009-2012奧巴馬(首任期)49.31%58.00%91.47%2012-2016奧巴馬(次任期)50.81%145.30%78.28%2017-2020*特朗普(首任期)43.66%56.80%120.89%**截至2020年11月6日;資料來源﹕彭博 想買港股或美股?立即用GoBear一click比較和選擇最適合自己的證券戶口,以讓投資更得心應手!比較港股股票戶口高明專欄其他文章:月供股30年後是否可以財務自由?月供ETF 但求跟大隊之選月供股票的五大心法月供新世界系股票是否好選擇?*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。*筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或/及賣出相關證券及衍生工具。伸延閱讀 港版納指可以長線投資?(落雨人)【美股入門】買美股教學、美股開戶、入場費及證券戶口收費比較【投資股票必做的三個步驟【自己的錢自己管】20.40.60的強積金投資策略【強積金MPF教室】基金表現要上心!4招妥善管理強積金

高明 10 November 2020
美國大選結果,點樣影響未來四年投資市場?(高明)

【美股交易101】 新手必讀美股5大FAQ

美股經歷疫後大反彈,到近日的大調整,上落之快,叫人又愛又恨,跟港股升跌市輾轉反側不同,美股的特點,就是旗幟鮮明,升可以升到絕塵,一跌就跌到冇朋友,吸引更多香港人近年轉移陣地到美股市場,人生路不熟可以點?今期就講吓美股交易101。Q1﹕如何開戶口?港美券商的分別打邊爐最緊要係個爐,同理,買賣美股最緊要個美股戶口。究竟如何開戶?邊種先好,其實各有各好,最緊要係付出嘅錢,同你心目中要求嘅服務係成正比便可以。美股券商競爭激烈,近年已發展到零佣金的出現,要留意,近期大行期道的散戶至愛券商羅賓漢(Robinhood)暫時未接受非美國居民申請,一般香港人買美股,主要有以下途徑港券商、港銀、美資券商香港分部、美資券商國際戶口。開戶:香港券商或銀行可以直接聯絡該行,開戶前留意有沒有提供美股服務,一般耀才、致富等都會有美股買,佣金可見下表﹕券商交易佣金平台使用費開戶優惠SoFi Hong Kong 了解更多免佣免收 開戶30天內,賬戶維持平均值為10,000港元或以上的資產可獲一股價值$70至$110美金的股票﹕美國運通(US:AXP)、動視暴雪(US:ATVI)或索尼(US:SNE)uSMART 友信證券 了解更多每筆訂單0%佣金每股0.005美元,每筆訂單最低1美元 經GoBear開戶即送﹕美股買賣一世免佣、送一股阿里健康(00241.HK)及「uSMART友信賞」(優惠詳情及條款) 華盛證券 了解更多每股0.0049 美元,每筆訂單最低0.99美元 每股0.005美元,每筆訂單最低1美元 經GoBear於即日2020年9月30日開戶可獲迎新優惠: HK$100超市禮券、HK$500八達通 (優惠詳情及條款)富途證券 了解更多每股0.0049 美元,每筆訂單最低0.99美元 每股0.005美元,每筆訂單最低1美元 經GoBear開戶入金1萬即送﹕港股買賣一世免佣、送一股Twitter(TWTR)及HK$150八達通(優惠詳情及條款) 致富證券每筆訂單最低10美元 //滙豐銀行每筆訂單最低18美元 //要留意,如果使用香港的券商代為買賣,佣金是抽二至三重,因為本地券商多數沒有直接在美國交易所買賣的牌照及資格,而是掛勾其他經紀行提供全面服務,而掛勾的經紀行亦可能只是其集團內的香港分部,故買賣的佣金有可能層層疊付費,所以才會較貴。而零佣金的戶口,亦可能有資金存款的下限要求,例如25000美元,但大致上,炒美股唔使點畀佣,1蚊畀咗佣,同1蚊畀咗股,拉長十年嘅複利率效應就出現,所以建議盡量開美資證券戶口交易。Q2﹕美股交易時間?早市交易?延長交易時段?期貨交易時間? 美股的交易時間是美國時間的09:30-16:00,好多人都聽過美股有夏令及冬令,美國實際稱之為日光節約時間,由3月中至11月中,以2020年來講,則由3月8日至11月1日,因為北半球高緯度,一年會出現日長夜短及日短夜長,所以會將時鐘往前調整1小時。換算在香港交易美股,即:夏令:21:30-04:00冬令:22:30-05:00延長交易時段﹕開市前及收市後分別有延長交易時段美股盤前交易時段(美國時間):04:00-9:30香港時間﹕夏令16:00-21:30冬令17:00-22:30美股盤後交易時段(美國時間):16:00-20:00香港時間﹕夏令4:00-8:00冬令5:00-9:00另外,亦有電子交易平台提供全日的交易,但要視乎個別股票是否在表列,而你的經紀行有沒有提供場外交易。美股休市日則為期假期,唔好農曆年問點解美股冇假放。Q3﹕買入單位?一股股買?何謂Fractional shares美股買賣單位為一股股買,跟香港一手100股至1000股有分別。以蘋果(AAPL)為例,拆股後每股117.79美元,港元計918一股,成本大減。另外,由於美國疫情嚴重,在家工作令更多散戶投身美股,不少青年本金有限,拆股前的蘋果及Tesla亦不便宜,Fractional shares更廣泛地被利用,Fractional shares早於1999年已有人發明,以類似香港月供股票的形式進行,原理便是你有一個預算買入的金額,然後按金額提供少於1股的股數給你,最低可以買1美元,較多人會透過羅賓漢買賣Fractional shares,網站顯示Charles Schwab及Interactive Brokers都有提供Fractional shares服務。Q4﹕紐約交易所上市同納斯達克上市嘅分別?一般美股股票後都會有個水印,分別為NYSE及NASDAQ,即紐約交易所及納斯達克。紐約交易所歷史悠久,1792年創立,納斯達克則於1971年創立,全名為全國證券交易商協會自動報價系統(National Association of Securities Dealers Automated),對於一般散戶買賣,分別可能在於印象上紐約交易所較多傳統股,而納斯達克較多科技股。交易上,雖然唔係好覺,但兩者的制度有分別。紐交所競價模式是基於買賣雙方同時進行競爭性投標的系統,直接串連買賣雙方交易,亦是最傳統的買賣對盤模式。而納斯達克運則是市場莊家制,市場莊家撮合買賣雙方的過程更快,保持流動性並確保交易過程的效率。其他唔同包括上市條件,交易地點,有沒有實體交易所,如果只係現貨市場買賣,其實分別不大。Q5﹕中概股係乜?ADR VS ADS中國概念股即係中國經營但係美國上市,較早嘅係一啲傳統股如石油企業及電訊股等等,科技股則為百度(BIDU)、阿里巴巴(BABA)等企業,近期熱炒包括蔚來汽車(NIO)及小鵬汽車(XPEV)等,因為政治原因,今年部份中概股回港上市。一開始所講的傳統中概股,本身在港或中國都有上市,所以並非在美國發行普通股,而是在美國存託憑證(American Depositary Receipt,ADR)型式上市,藉由美國存託憑證,美國的投資者可以間接投資外商公司的股票。騰訊ADR就是一例。另外亦有美國存託證券(American Depositary Shares,ADS),跟ADR同類,但直接買入美元計價的非美國公司股票,而ADR則是買一憑證, 中國網上教育(COE)就是ADS的例子。比較美股股票戶口 伸延閱讀【美股app】美股新手買賣美股三大美股app推薦美股MPF逐隻秤 科技股大比拼(高明)美股暴跌 月供美股收息機遇股(高明)【新手投資全攻略】 股票落盤前三大注意事項

高明 19 October 2020
【美股交易101】 新手必讀美股5大FAQ

月供股票的五大心法(高明)

近年港股表現飄忽,一上一落,買賣爭取回報更難,更多人有意月供股票作長線投資,月供股票可能是一般散戶未來的方向之一。月供股票不同一般買賣股票,是一項以年計的長期承諾,選股之餘,背後心法更多,高明認為,月份股票至少有五大心法。1. 用獨立戶口月供如果你想月供股票,請開一個新的股票戶口,這個戶口以後只作月供,不作他用,更好的做法是月供計劃開始後,把密碼放在床下底,然後自己忘記它。不同的股票戶口,處理不同的炒賣方法,最早可以追溯至價值投資之父格拉咸,他明白價值投資之沉悶,投資者總會想炒賣預測市況,於是便建議投資者獨立處理投資及投機。如果用同一個戶口,當處身於恐慌的市況,買賣最常見,一開始沽便會沽清倉,很大機會打亂原有月供部署,不如一開始便隔離。即睇﹕【月供股票邊間好】銀行/證券行月供股票收費 一文睇哂2. 避開增長股你沒有睇錯,月供股票,應該避開增長股。月供股票的好處,是拉長年期供款,用時間換取平均價,當股價是增長型的股票,便會出現越買越貴的情況。大家可能會問,越買越貴,不正中下懷,拉上補下平均價仍低於現價,不就贏錢嗎? 沒錯,但博贏幅度並非月供股票的目的,月供就是為了穩穩陣陣,老年失去謀生能力時有資產生息去填補收入空缺。這裡並不是叫大家放棄增長股這條戰線,而是回到心法1:用另一個戶口去處理。不宜做月供的股票包括騰訊(700)及友邦(1299)等,這類增長股,這類增長股,應是開頭買大注,而非每月平均注碼買。3. 收息!收息!收息!買賣股票,不能只看市況,更多情況下,要反求諸己。月供一隻股票,是一個長遠承諾,然而,如果你眼光奇準,一入場便可買到低位,便不用月供。所以,選擇月供,等同放棄對走勢的睇法,任由市場開價,硬性每月買入。 問題是,當你想月供股票時,多數都是市場已炒得七七八八,你落後了,不敢貿然出手,退而求其次,惟有月供股票,當你一供落去,坐艇機會可說是達九成。人類只是有七情六慾的血肉之驅,一供即輸,一定會怕怕,惟一可以安慰心靈繼續月供的東西,叫派息。 務實的角度去看,一隻股價長期橫行、派息穩定的股票,以月供的方式去買不會拉高買入成本,每季度或年度有派息,則可以維持月供的信心。更好的情況是,市況突然好轉或公司業務結構向好,股價樓梯級式上升是月供最好情況。最近而言,滙控(005)是一個典型的例子。4. 集中投資月供銀碼一般都是四位數字,如果你有能力一手手買,就不用月供碎股,而藍籌股動輒過萬,並非一般打工仔可以每月一手手買。當一年月供亦只是數萬元,銀碼細亦即要集中火力,月供股票應集中兩隻,以免攤得太薄。另外,盈富基金(2800)或其他A股ETF(交易所買賣基金)亦可以排除,一來ETF本身是一個股票組合,不夠集中;二來,同類ETF可以用強積金處理月供,不用重覆。5. 組合的長短棍一個理想的月供組合,香港的情況,應該一隻是低波幅但息較高,配合一隻息較低但不能錯過的機會。由於2018年出現股災,一般股票波幅甚大,就算是收息股,亦不能倖免。100億市值以上,3厘股息樓上的股份之中,波幅最低為港燈(2638),52周高低為波幅僅為14.8%。一隻股份過去一年波幅少於三成,已算低。 至於甚麼是不能錯過的機會?在香港,其中一個就是樓。始終香港有世界第一的樓價,與樓價走勢最接近的股份,便是領展(823),即使股價長期升浪拖低股息率,惟亦難以忽視,如手上沒持有物業,更是必然之選。另一機遇則是重組,部份香港大家族已傳至第二代、第三代,下一代諗法有變,將來亦有重組的機會,就算最終沒有重組,亦一直有息收。總結:可以考慮的月供股票組合低波幅的選擇(股息率5%以上,過去一年股價高低位少於三成):股份股息率電訊盈科(0008)7.01%香港電訊(6823)6.99%港燈(2638)4.05%電能實業(0006)6.74%置富產業信(0778)7.94%樓市或重組機遇股股份股息率新創建(0659)9.03%冠君(2778)6.71%恒地(0012)6.23%新地界(0017)5.27%九倉置業(1997)6.49%領展(0823)4.64%煤氣(0003)2.97%*資料截至2020年10月7日月供股票可以在以上兩個範疇中選組合,如低波幅中選了地產股,到機遇股便不用重複選另一隻樓市股,甚至可選兩隻低波幅股,最重要,是月供得舒服。比較港股股票戶口高明專欄其他文章:電訊股股息高 5G概念反不利月供調整現機會 公用股現月供機會收租股REITS 天生的月供產品滙豐vs恒生 月供點揀好?月供股票的五大心法月供新世界系股票是否好選擇?*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。*筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或/及賣出相關證券及衍生工具。伸延閱讀 【理財靠自己】小資女生必知3種股票 幫你收息賺返化妝品錢! 【財經專欄-落雨人】取經巴菲特,跑贏大市其實唔難? 【雙糧花紅點用好】用Bonus買藍籌收息股全攻略【雙糧花紅點用好】用Bonus買收息股定做定期好?【新手投資全攻略】買藍籌就一定好?買藍籌股必睇三大指標

高明 8 October 2020
月供股票的五大心法(高明)

如何選擇恒生科技指數ETF?(高明)

傳統而言,香港的投資者最常接觸的交易所買賣基金( ETF )就是盈富基金( 2800 ),這隻基金是追蹤恒生指數,在九七年金融風暴之後,香港政府官股入市後再將持有股份釋放回市場之下的產物。買入這隻ETF,大致上等於買入恒生指數。不過近年恒生指數長年橫行,成份股內主要是傳統股份,雖然近年逐漸增加科技股份的比重,但因本身既有藍籌股太多,轉身慢,恆指升跌漸漸跟市場熱炒的股份脫節,連帶盈富基金的投資功用亦受到質疑,所以恒生指數公司今年亦推出恆指科技股指數,相關的ETF亦同時推出,究竟是否值得投資呢?恆指科技股ETF使費越平越值得買市面上有三隻恆指科技股ETF,分別是南方恒生科技( 3033 )、恒生科技ETF (3032)、安碩恒生科技( 3067 )及華夏恒生科技(3088)。以上三隻ETF,都是買賣實物資產,同樣追蹤恒生科技指數, 理論上,恆指科技指數每升1%,上述ETF便要上升1%。當然,發行商不是開善堂,基金涉及管理費及行政開支,開支越細,基金便跟得越足,反之,回報便會被成本蠶食。資料顯示,南方恒生科技的費用比率為1.05% ;恆指科技ETF的費用比率為0.87% ;安碩恒生科技費用為0.25% ;華夏恒生科技的費用比率為0.6%。上述費用為全年費用,升跌服未必能即時反映,不過,安碩恒生科技過去一星期的升幅為5.87%,升幅較另外三隻多,某程度上亦反映開支較低,升幅較高。臨場買賣記住睇資產淨值美港部份科技股ETF比較股份開支比率南方恒生科技(3033)1.05%恒生科技ETF (3032)0.87%安碩恒生科技(3067)0.25%華夏恒生科技(3088)0.60%Invesco QQQ ETF(QQQ)0.20%ProShares Ultra QQQ(QLD)0.95%ProShares UltraPro QQQ(TQQ)0.95%ProShareS Short QQQ(PSQ)0.95%ProShares UltraShort QQQ(QID)0.95%ProShares UltraPro Short QQQ(SQQQ)0.95%ARK Innovation ETF(ARKK)0.75%大家可能會記得,今年八月底,首隻恆指科技ETF:南方恆指科技開市價20元,比起其上市起始價$7.5高出1.68倍,遠遠超出其7元多的資產淨值(NAV)。事實上,資產淨值便是ETF的基本價值,在交易時段之中ETF有機會出現溢價或折讓,視乎市場對該產品的興趣以及莊家開價。四隻恆指科技股ETF各自有自己的資產淨值,溢價亦會除交易時段變動,所以很難在這一篇文章中指出邊隻最平最抵買,只能夠說:溢價越低越好,若果出現折讓,便相當於發行商現蝕賣俾你,不過,科技股ETF是市場焦點,短期內不太可能出現折讓。美股科技股更刺激恆指科技股在推出前被稱為香港納指,元祖美國科技指數納斯達克指數,有大量的ETF提供,除此之外,指數本身波幅更大,正向最多可以有三倍選擇,同時亦有反向操作,比起恆指科技股ETF更加刺激。最大路的,要數Invesco QQQ ETF(QQQ),一倍追蹤納指100指數的ETF,原理大致跟一般ETF相近,在此不重複。至於兩倍及三倍槓桿的選擇,分別有ProShares Ultra QQQ(QLD)及ProShares UltraPro QQQ(TQQ),公司網站指出目標回報為每日達到指數變幅的兩倍及三倍。理論上,納指100指數上升1%,上述兩者同日分別升2%及3%。要留意,ETF要達到兩倍及三倍槓桿,發行商便要使用衍生工具去倍大回報,買入衍生工具有成本,越接近到期日的價值越低,而要每日最終指數目標,衍生工具亦要經常更換,當中亦涉及使費,所以公司網站寫明目標為每日追蹤,簡單而言長揸兩倍給三倍的ETF,一定會蝕使費,當指數一直上升時,升幅可以彌補蝕使費,但當指數一路回落,持有人便會連本帶利輸返,到下次再升時,正股ETF重上買入水平,槓桿ETF未必能重回相同水平,箇中差異便在衍生工具的使費。簡單而言,有槓桿的ETF,不是用作短炒,便是用作槓桿中線的升幅,長線持有其實等於買入衍生工具長揸。此外,納指亦有反向ETF,有一倍至三倍亦有,分別是ProShareS Short QQQ(PSQ)、ProShares UltraShort QQQ(QID)及ProShares UltraPro Short QQQ(SQQQ)。納指100指數每跌1%,上述ETF變成1%至3%。使費的原理跟正向槓桿一樣,再加上歷史趨勢顯示納指基本上長線必升,納指反向ETF長揸必輸。主動型科技ETF有女版畢菲特之稱的Catherine Wood旗下的ARK Invest(ARKK),因為其Tesla目標價1400美元,並因為Tesla今年股價大升而令基金聲名大噪, 該基金主要投資三大顛覆性行業:基因科技、工業創新及Web X.0,不過,主動型ETF,某程度上已接近主動型基金,並不如一般ETF,看指數便大致知道自己持股的升跌,買入這種ETF,背後原理是相信這位基金經理。從生活中揀股恆指推出科技股指數,無疑為本地的投資者帶來一個投資科技股ETF的機會,再加上入場門檻降低,過去買一手騰訊(700)動輒數萬元,現時買一首科技股ETF,1500元便有交易。但若純粹貨比貨,當然是納指ETF比較值得買,不論是開支、市場深度,以及最重要的基本資產質素,美股提供的科技股類別在應用、基礎科技、創新,以及軟硬件,都比香港上市的科技股深入及廣泛。最終買港股或美股,其實人各有志,如何取捨?不妨由閱讀這篇文章的手機、作業系統、晶片、零件逐一比較,看看那些公司比較能從你口袋中賺錢。想買港股或美股?立即用GoBear一click比較和選擇最適合自己的證券戶口,以讓投資更得心應手!比較港股股票戶口(筆者為證監會持牌人,持有強積金戶口。)高明專欄其他文章:月供股30年後是否可以財務自由?月供ETF 但求跟大隊之選月供股票的五大心法月供新世界系股票是否好選擇?*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。*筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或/及賣出相關證券及衍生工具。伸延閱讀 港版納指可以長線投資?(落雨人)【美股入門】買美股教學、美股開戶、入場費及證券戶口收費比較【投資股票必做的三個步驟【自己的錢自己管】20.40.60的強積金投資策略【強積金MPF教室】基金表現要上心!4招妥善管理強積金

高明 8 October 2020
如何選擇恒生科技指數ETF?(高明)

【英國股票買賣】點買英股?如何開始、入場、贏錢?(高明)

英國政府突然公佈BNO的5+1移居方案及入籍途徑,再令港人思考會否行使移民的選擇權。網上討論,主要著眼於移民後能否有足夠的收入應付生活開支,相對於西方世界的一般人,香港人除了依靠打工或創業賺取收入外,買樓、買股票都是主要收入來源之一,高明多次強調,居於當地,便要買當地的資產,包括樓或股票,因為萬一當地經濟起飛,你卻無份享受,心情比輸錢更難受。今次便介紹較低成本入門的英國是股票。買賣英國股票費用買賣英國股票的直接成本主要為佣金及印花稅,佣金各行有異,而電子買賣印花稅0.5%,印花稅只收買家,但買新股及ETF則不用交印花稅。而交易金額超過 1萬英鎊,則要交PTM Levy,費用為1英鎊。不過,有別於香港免稅港,如果是英國居民,贏錢要繳交10%至20%的資產增值稅,視乎你的個人交稅情況及免税額而定。香港可以買賣英股的證券行不多,華資行中可以買賣英股的其中一間為輝立,但買賣最低佣金為48磅,中銀國際亦可以買賣,要留意,大部份本地行的最低佣金不菲,而且不如買賣港股般可以交易日內合併交易計出佣金結算,而是按每一單交易計算,即假設買一日內交易同一隻股票,逐次計算最低佣金,以香港可以接觸到的英股平台而言,最平應為Interactive Brokers,始終此平台為國際平台,可買賣全球股票。不過,高明並不認識這些證券行,如果你有問題便自行找他們。部份可買賣英股的證券行證券行佣金最低佣金輝立0.50%至 0.45%48英鎊中銀國際1%25英鎊盛寶金融0.10%8英鎊Interactive Brokers0.015%-0.05%1英鎊為何華資行特別貴?因為他們不能直接跟倫交所交易,而是作為橋樑作中間人,故客戶實際付款了給兩至三間經紀行的佣金。當然,若然易頻密,在英國會有經紀行付平台月費,例如Interactive investor則付平台月費9.99英鎊,按月費交易最終可能會較平,但則以落地有住址證明才能開戶口,所以暫不在此分析。英股過去十年表現不算標青過去10年,英國富時100指數大約升8.8%,跟美國道指升1.68倍有如天與地之別。相對而言,倫敦樓市十年間升大約七成三,某程度上跟香港的情況相似。而背後原因,主要是美國大規模的量化寬鬆有成效,而國內有創新企業交出超乎尋常的表現,帶動整體經濟發展,產品、網絡、軟件,幾乎人人總會有一件,相對而言,過去十年英國有接近這種能力的企業,可能只有Dyson及Deliveroo,但兩者都不是上市公司,其他的企業都交不出成績表,於是英股就如港股般浮浮沉沉。英國近年出現最大的變化,便是脫歐。英國亦出現前途問題,創新科技年化,密集型資本被科技型取代,股市大有可為的公司,都是資本規模較輕,但人才高度密集,未來肯定是人才爭奪戰。英國在脫歐後會是一蹶不振還是置諸死地而後生?參考美股的經濟,還是要靠政策。英國富時100指數近20年的走勢圖片來源﹕倫敦交易所網站脫歐後英國的未來背景上,英國是法治社會,加上倫敦是國際金融中心,而全球金融中心買少見少的情況下,脫歐應不影響這個基調。至於政策,美股十年大牛市,主要靠兩個政策:量化寬鬆及減稅。美國08年金融海嘯,資產負債表由2萬億美元升至4.3萬億元,近日疫情又大增至近7萬億美元,僅僅印錢印不出繁榮,因為金融海嘯後英倫銀行資產負債表亦有類似的擴充。美國2017年減稅,個人稅階分別遞減約百份之二至三,企業稅由35%大減至 21%。而英國已持續減稅二、三十年,疫情之下已經推出短期減稅方案,若回復正常後推出大規模的永久減稅措施,則有可能吸引脫歐後離英的人才,並且複製美國的牛市。簡單用ETF入門若純以現時手頭上的證據而言,英國股市絕無大牛市的跡象,穩陣計投資英國樓更似樣,不過若移居當地,未必所有人都有能力即時買倫敦樓,所謂世事無絕對,難保英國經濟疫後V型反彈,一旦經濟崛起,你只有一份工,身處當地眼看當地發達,你身無長物,冇份賺同時又眼冤。入門計,英國ETF就是最簡單的方法,萬一你要身處當地發展,也可以有隻股傍身。想買港股或美股?立即用Finder一click比較和選擇最適合自己的證券戶口,以讓投資更得心應手!比較港股股票戶口(筆者為證監會持牌人,持有強積金戶口。)高明專欄其他文章:月供股30年後是否可以財務自由?月供ETF 但求跟大隊之選月供股票的五大心法月供新世界系股票是否好選擇?*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。*筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或/及賣出相關證券及衍生工具。伸延閱讀【強積金MPF教室】要移民點算好?提早攞走MPF攻略【GoBear 強積金大普查】你今日check咗份MPF未?【原來我有N個MPF?】4個步驟一次過整合MPF【自己的錢自己管】20.40.60的強積金投資策略【強積金MPF教室】基金表現要上心!4招妥善管理強積金

高明 6 August 2020
【英國股票買賣】點買英股?如何開始、入場、贏錢?(高明)

一萬蚊的美股投資選擇(高明)

最近香港政府人頭派發一萬元,以在疫情下紓緩度過難關。正如股神畢菲特所言,潮退時便知誰人有穿泳褲,而香港人幾乎都是在穿羽絨過了十年:全球政府有債務危機,香港政府有22個月財政儲備(現已降至16個月);外國有疫情一停工已叫救命,趕著復工,香港失業率升至5.9%,餐廳大排長龍。這些都是香港人過去的審慎理財累積的智慧。對你來說,如果不差這一萬元過活的話,倒不如將之投放至美股上,如果剛好一家大細有錢,更可夾錢湊夠三四萬元,在美股市場已可起動。美股一股股買 一萬元可以幾好使同樣銀碼,美股行得通,港股卻不行。因為美股是一股股買,港股是一手手買。如果不想用腦,只買騰訊(700),一手成本已近5萬元,阿里巴巴(9988)亦要兩萬元,美團(3690)也要逾萬元,港股並沒有一萬元買股的空間。反觀,美股即使每股價貴,例如TESLA 959美元,港元7480一股,蘋果2753港元一股,Facebook一股1684港元,在一萬元計劃中較有條件買美股。美股經驗 應向用到買到進發至於應買哪一隻美股,先由高明分享過去買過三隻最深印象的美股,究竟點揀?這三隻分別是Activision Blizzard(ATVI), Whole Foods Market(WFM) 及Zoom(ZM)。ATVI是我第一隻買的美股,買的原因,是在2012年時,該遊戲生產商推出了Diablo III。高明沒有玩過Diablo,但當年的同房P話:「玩Diablo會走入佢個世界,好邪惡,所以要買隻股。」於是便一起買股,記得買入價大約是12美元左右。後來同房P說Diablo III的遊戲設計失衡,進入唔到個世界,於是一起原價賣了。後來股價開始上升至約38元,Activision Blizzard將遊戲Warcraft改編成電影,高明認為是走迪士尼模式,於是再度買入,結果股價短時間下跌至30元。該電影票房達4.39億美元,其實表現不錯。之後股價再度上升,最高見80.29美元,不過,上升原因是手遊業務及科技股大牛市,高明大約60元左右已沽剩貨尾,其餘保留至今,可說是買錯原因但股價升了。2016年,高明在舊公司以記者的身份出席巴郡股東會,巴郡當然有買,但當次美國之旅,啟發了高明買的股,卻是Whole Foods Market(WFM.已除牌)。當年去不毛之地奧哈馬,回程時經紐約,約了讀書時認識的朋友A,他已成為當地醫生,車我到一猶太餐廳食飯,飯後再車到一間超市,正是Whole Foods Market,他買了一樽醬汁給我當手信,閒逛時發現Whole Foods Market集中賣健康食品,回港後二話不說,立即買入該股,買入價約二十多至三十美元左右,然後才做功課得知Whole Foods為全價值營養意思,只賣合其質素的產品,高明覺得有Niche。然而,股價呆滯了大半年,當年2017年又剛好港股慢牛,於是在平手至蝕少少的情況離場,然後資金轉投港股。結果2017年6月阿馬遜宣佈全購WFM,每股私有化價為42美元,升幅不算十分多,但錯失了一個跟沽貨給全球首富的機會。因工作遇到ZOOM至於今日熱炒的ZOOM,高明首次在2019年接觸該股,起源是當時在做網上節目的機構用此軟件,而ZOOM剛好IPO大炒特炒,高明即刻諗:一個人用ZOOM,其他人焗住用,傳染性大,買入一刻約100美元,即買即跌至約70美元,到疫情大流行,才開展升浪,現時已256美元,當然,高明亦抵受不了升幅誘惑,一路升一路沽,無法享盡升浪。這三個故事帶出的教訓很明顯:一、美股肯升的股,要親身接觸到,因為連你都接觸到,即係企業擴展的範圍已很闊;二、即買要有即跌三四成的心理準備,因為連遠在香港的人都買,美國反應更快的電腦盤早已齊貨;三、企業有持續營運的能力,只要一個機遇,總會炒上,而這個機遇,一定是跟你買入的原因無關,正如IPO上市100美元高位沽出ZOOM的投資者,不可能知道還可再升倍半。一萬元時間錦囊 十年後別有一番風味老實說,對閱讀本欄的讀者而言,一萬元只是一條小數目,與其拿去消費,不如跟家人發崛心水股。原本想買個電話或包包,不如直接買其股份,選股及做功課的過程,比起通識課可以學到更多知識,買入後將股票放入時間錦囊,十年後再拿出來看,這個話題也可說大半世人,他日小孩長大,告知她/他當年買入原因,股價升有額外奬賞;若失敗了,更是一個比報興趣班更有價值的人生一課。派一萬元可買FAANG及美股ETF股數股份股價(美元折合港元每一萬港元可買股數Facebook(FB)216.081681.10246Amazon(AMZN)2,692.8720950.52860Apple(AAPL)353.632751.24144Netflix(NFLX)443.43449.6523Alphabet Inc Class A(GOOGL)1362.5410600.56121VANGUARD IX FUN/S&P 500 ETF(VOO)277.112155.91585股價截至2020年6月26日想買美股?立即用GoBear一click比較和選擇最適合自己的證券戶口,以讓投資更得心應手!比較港股股票戶口(筆者為證監會持牌人,持有強積金戶口。)高明專欄其他文章:月供股30年後是否可以財務自由?月供ETF 但求跟大隊之選月供股票的五大心法月供新世界系股票是否好選擇?*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。*筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或/及賣出相關證券及衍生工具。伸延閱讀 【強積金MPF教室】要移民點算好?提早攞走MPF攻略【GoBear 強積金大普查】你今日check咗份MPF未?【原來我有N個MPF?】4個步驟一次過整合MPF【自己的錢自己管】20.40.60的強積金投資策略【強積金MPF教室】基金表現要上心!4招妥善管理強積金

高明 13 July 2020
一萬蚊的美股投資選擇(高明)

美股MPF逐隻秤 科技股大比拼(高明)

今年年初環球股市因為疫情而出現股災,股價下跌既成定局,隨後如何復元才是股票內在質素的比拼。以3月低位計,恒指反彈17.58%;標普反彈40%。雖然兩者下跌幅度有別,但純以低位回復能力計算,美股明顯更勝一籌。若再細看兩者成份股的表現,港股更加令人失望,幾乎由騰訊(700)一股獨撐,港人愛股滙控(005)因不派息更跌穿40元,其他藍籌股不論中港背景均跟高位有距離,個別打算財息兼收的股份如領展(823)亦逐漸尋底。反觀美股,主流科技股已重返高位,恍如沒有股災一般。經此大起大跌後,證明美股回復能力較強,股民心思變,加大美股的持倉,將成為大趨勢。災後美股反彈強更重要是,聯儲局因應疫情而大幅擴表,最新資產負債表己達7萬億美元,較年初升7成,對上一次大幅印鈔,是2008年金融海嘯後,當年選擇買港股或買美股,十年後天與地,假設今年股災及反彈是未來十年的先兆,推算未來港股前途亦有限,即使大規模印鈔,港股資產也不是奉旨要升,在資產保衛戰中持有美股資產較化算。「我冇美股戶口、我唔識美股、我唔識英文」,全是懶惰的藉口,因為所有打工仔都有強積金戶口,隨時可以轉換為美股基金,間接持有美股。美股基金有差異上月高明約略提及美股強積金,在討論不同基金的表現前,有必要解釋定義上稍有不同的「美股基金」。現時市面上8個強積金受託人,合共推出12隻主要與美股有關的強積金基金,其中十隻稱為「北美股票基金」或「美國股票基金」,均是主動型的美股基金,開支分別由1.21%至1.82%,最平的為萬全,最貴為友邦。有一隻由友邦推出的美洲基金,8成都投資在美股上,另外約兩成則投資在巴西及墨西哥等美洲國家,開支為0.97%,是12隻美股基金中最平。另一隻則為中銀保誠的北美指數追蹤基金,追蹤富時強積金北美指數,是強積金內惟一的美股ETF,基金開支比率是1.04%,為美股基金由第二低的選擇。美股是近年興起的投資趨勢,在強積金中未成主流。跟中港股基金有分香港、中國、大中華及ETF外,基本上各強積金計劃中,普遍只有一個美股基金可選,正如過去高明多番強調,基金的管理費會蠶食回報,主動型基金普遍更較被動型基金為貴,如果因為管理費問題要轉換基金,便肯定要轉受託人。例如美股基金中最貴為友邦,北美股票基金,基金開支為1.9%,過去一年回報為-3.31%,表 現中下;另外,宏利1.82%開支亦是第二高,過去一年-0.9%,亦應列入觀察名單,稍有差池亦應轉至其他基金。留意十大持股 科技類成關鍵過去一年表現最好的為萬全的美股基金,主要持倉為阿馬遜、微軟、Visa、Mastercard、蘋果及Google母公司Alphabet,另外十大持倉中亦有其他雲計算等科技股,基金資料沒有明示科技股持倉,但從十大計算已至少達22.57%。不過,若數科技股最多的,牌面上最多則為宏利,達27.5%,單一阿馬遜買8.27%亦為強積金基金中最多,但其回報則不是最好,估計是受基金開支高昂所影響。至於中銀保誠的北美指數追蹤基金,5大持倉雖為科網龍頭,但不同板塊較平均,表現較佳主因開支較低,而持科技股少的則估計為美洲基金,基金資料沒有列明,但十大中只佔10.93%。破壞性創造才會長升美股最令人期待的便是科技股,過去反彈浪中,科技股皆重上高位,可見其強勢,事實上,所有股票上升的大牛市已過去,印鈔已令經濟過去十年出現滯漲,新一輪印鈔勢令滯漲更嚴重,經濟增長欠奉,惟有破壞傳統行業才能搶奪價值,所以基金內科網股變得更重要。上述數字亦證明了在強積金的世界,開支較表現稍為重要,因為最終各基金的持倉大同小異,只在幾個百份之差,表現趨向相近,但管理費等開支便成為回報的直接障礙。綜合而言,美股基金首要選擇開支較低,然後再選科技成份較高的基金。由於不想代人賣廣告,所以讀者便自行考慮吧。建議美股佔MPF五成最後,可能會有人問,美股前景咁正,應否all in。高明認為,不必一次過將會部資產轉為美股基金,較可取的做法,是現有已供的保留,未來的計劃則轉換至美股基金,仍然建議美股最多佔強積金的組合5成,則應是較平衡的組合。強積金美股基金一覽受託人計劃成份基金最近期基金開支比率(%)一年期回報(%)五年期回報(%)十年期回報(%)推出至今回報(%)科技股佔持倉(%)萬通萬全強制性公積金計劃美國股票基金1.216.3859.64172.47147.22不少於22.57*中銀保誠中銀保誠簡易強積金計劃中銀保誠北美指數追蹤基金1.04-0.2938.87不適用101.3122.5東亞東亞(強積金)集成信託計劃東亞(強積金)北美股票基金1.25-0.6240.67不適用96.5321.4宏利宏利環球精選(強積金)計劃宏利MPF北美股票基金1.82-0.934.96140.7972.527.5HSBC滙豐強積金智選計劃北美股票基金1.36-1.0636.11124.7368.123.2HSBC恒生強積金智選計劃北美股票基金1.36-1.0636.11124.7368.123.2友邦信託友邦強積金優選計劃北美股票基金1.9-3.3128.82139.7130.7124.23信安(亞洲)信安強積金計劃800系列信安美國股票基金-D類單位1.29-4.9228.3127.684.0621.2信安(亞洲)信安強積金計劃800系列信安美國股票基金-I類單位1.62-5.2525.87119.5877.2821.2友邦信託友邦強積金優選計劃美洲基金0.97-9.0024.48不適用90.7不少於10.93HSBC恒生強積金智選計劃自選美國股票基金不適用不適用不適用不適用-2.6822.7HSBC滙豐強積金智選計劃自選美國股票基金不適用不適用不適用不適用-2.6822.7資料來源:積金局、各受託人資料截至2020年4月30日*沒有提供,僅計算十大持倉(筆者為證監會持牌人,持有強積金戶口。)以上資訊僅供一般大眾參考之用,由第三方提供,不代表GoBear Insurance Broker (HK) Limited。文章內容是作者的責任,不代表GoBear Insurance Broker (HK) Limited的觀點。相關信息不構成任何建議或推薦,並沒有就您的狀況作考慮。您不應將此視為邀請或誘使作出任何在《強制性公積金計劃條例》下的強積金計劃之關鍵決定或視為受規管意見。 您不應依賴以上資訊來作出任何與強積金計劃有關的決定。如您想進一步了解有關資訊或產品,請直接聯絡有關的註冊強積金中介人或強積金受託人。 GoBear並無進行受《強制性公積金計劃條例》規管的活動,亦不是註冊強積金中介人。 高明專欄其他文章:月供股30年後是否可以財務自由?月供ETF 但求跟大隊之選月供股票的五大心法月供新世界系股票是否好選擇?*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。*筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或/及賣出相關證券及衍生工具。伸延閱讀 【強積金MPF教室】要移民點算好?提早攞走MPF攻略【GoBear 強積金大普查】你今日check咗份MPF未?【原來我有N個MPF?】4個步驟一次過整合MPF【自己的錢自己管】20.40.60的強積金投資策略【強積金MPF教室】基金表現要上心!4招妥善管理強積金

高明 12 June 2020
美股MPF逐隻秤 科技股大比拼(高明)

【MPF管理攻略】管理強積金四招 谷大回報攻略(高明)

截至2019年底數據,MPF供款賬戶數目共有424.2萬,平均每個供款賬戶金額逾18萬元,按積金局統計,截至2018年底,24萬個賬戶累積50萬元,有5萬個賬戶超過100萬元。由於人工每月被扣已經習慣,強積金供款變相等於沒有特別付出的累積,全港云云打工仔及自僱人士中,有五萬名已累積超過100萬元的強積金倉,變相在65歲時多一筆額外資金可用,也算是多年被強逼投資下的安慰奬。如何變成百萬倉,最簡單的方法當然是人工增加、自願供款、僱主代你供更多等等,但正如上述所言,強積金的目的是無痛儲錢,自行增加供款不符合原意。以下介紹四招,跟足做,避免無謂的捐耗,向無痛百萬倉進發。第一招﹕整合戶口削減管理費強積金受託賺的是管理費,打工仔要付出的,更廣義開支被稱為「基金總開支」,包含一切受託人代為管理的開支。截至2019年底,強積金平均基金總開支為1.46%,最低為0.35%,最高為3.38%。往績顯示,強積金各基金的持倉、表現,差異性不如坊間的其他基金,估計主要因為條例所限,特別是ETF更甚,例如港股ETF,其實等同盈富基金(2800),回報的分野便在於收費。反過來說,基金賺的是細水長流的生意,收費只有1-2%看似不多,實際是運用複利率效應,但如果總開支為1%,10年便會蠶食9.6%總值,40年便會蠶食33.1%;如果總開支為2%,10年便會蠶食18.3%總值,40年便會蠶食55.4%,等同分享了你的退休金。由於強積金是立法「強逼金」,這筆冤枉錢必定要花,但如何減到最低?整合是其中一條出路,相信現時已很少打工仔從一而終,身上多數有多於一個的帳戶,將其整合,谷大銀碼,賺取其管理費優惠。以市佔第一的宏利為例,計劃會按年資及資產總值去計算等級,分8個等級,最高級為第8級,例如30萬元資產加15年年資便為第8級;3萬元以下則為基金級別。收費方面,一般成員普遍股票基金收費為1.75%,若減至1.1%至1.6%。換言之,如果擁有多個幾萬元的帳戶,便等於每個帳戶都在付出管理費上限,40年後便蠶食過半的資產。第二招﹕管理費成關鍵 基金成本大比較始終成本是回報的最大障礙,連續兩招都跟成本有關。以下將以追蹤恒指的強積金基金作說明。積金局資料顯示,現時追蹤恒指的強積金基金合共17隻,可說是等同盈富基金。圖表顯示,基金成本對一年的回報表現分別不大,強積金更「跑贏」盈富基金,估計是因為基金有現金結餘及平均成本法買入的關係。但拉長便無所遁形,收費越高普遍回報越低,若用盈富基金作出較差距更大,以十年計算,強積金基金跟盈富基金有約近9個百份點回報差距,便解釋了收費對回報蠶食。所以如果長坐計算越平便越著數。至於哪個基金較平,便可自行參考附表。強積金恒指基金一覽受託人計劃成份基金最近期基金開支比率(%)一年期回報(%)五年期回報(%)十年期回報(%)推出至今回報(%)東亞東亞(強積金)行業計劃東亞香港追蹤指數基金0.71-16.517.75n.a.34.37中銀保誠我的強積金計劃我的香港追蹤指數基金0.71-16.516.50n.a34.45東亞東亞(強積金)享惠計劃東亞香港追蹤指數基金0.72-16.647.34n.a24.27東亞東亞(強積金)集成信託計劃東亞香港追蹤指數基金0.73-16.587.33n.a34.94HSBC恒生強積金智選計劃恒指基金0.79-16.538.2241.18136.90HSBC滙豐強積金智選計劃恒指基金0.79-16.538.2241.18136.90滙豐機構富達退休集成信託富達香港盈富基金0.80-16.626.84n.a25.88銀聯信託BCT積金之選BCT恒指基金0.84-16.527.7140.1939.90銀聯信託景順強積金策略計劃景順恒指基金 – 單位類別H0.90-16.507.87n.a9.27銀聯信託景順強積金策略計劃景順恒指基金 – 單位類別A0.96-16.547.61n.a8.97宏利宏利環球精選(強積金)計劃宏利 MPF 恒指基金1.00-16.566.84n.a38.00永明永明彩虹強積金計劃永明富時強積金香港指數基金 – A類1.00-15.255.15n.a12.13永明永明彩虹強積金計劃永明富時強積金香港指數基金 – B類1.00-15.255.15n.a12.13中銀保誠中銀保誠簡易強積金計劃中銀保誠中證香港 100指數基金1.04-14.401.49n.a25.88信安(亞洲)信安強積金計劃 600系列信安恒指基金 – N類單位1.05-16.885.78n.a20.76信安(亞洲)信安強積金計劃 800系列信安恒指基金 – N類單位1.05-16.915.57n.a32.37信安(亞洲)信安強積金—明智之選信安 – 恒指基金1.06-16.336.58n.a10.20盈富基金(02800)0.10-17.5211.0850.96220.46資料來源:積金局、彭博資料截至2020年03月31日回報為累積回報第三招﹕股票基金跑贏其他資產 回報大比較積金局資料顯示,過去5年股票基金的年度化回報為5.5%,跑贏其他所有資產,如果要爭取回報,長時間首選股票。再以當今大局而言,長線仍是美股較其他市場有較大優勢。正如本欄今年初所言(見:MPF點部署?三大股票基金可考慮),如本身有投資港股,則可五成買美股基金;如本身沒有投資港股,則可買三成美股基金。強積金旗下的美股基金並非追蹤指數基金,多為主動基金,然而,從回報看,卻大幅落後標普ETF,證明主動基金亦不會有任何優勢,而美國ETF規模大,收費低,亦是取勝關鍵。但由於強積金沒有選擇,所以只能在當中選回報最好,開支最低的一隻,以短中長回報比較,萬通萬全強制性公積金計劃的美股基金似乎較佳。強積金美股基金一覽受託人計劃成分基金最近期基金開支比率(%)   一年期回報(%)五年期回報(%)十年期回報(%)  推出至今回報(%)友邦信託友邦強積金優選計劃美洲基金0.97-16.9212.59n.a68.72中銀保誠中銀保誠簡易強積金計劃中銀保誠北美指數追蹤基金1.04-9.1523.32n.a76.43萬通萬全強制性公積金計劃美國股票基金1.21-3.7627.69135.44113.90東亞東亞(強積金)集成信託計劃東亞 (強積金) 北美股票基金1.25-9.1224.96n.a73.21信安(亞洲)信安強積金計劃 800系列信安美國股票基金 – D類單位1.29-12.8212.25103.1161.91HSBC恒生強積金智選計劃北美股票基金1.36-9.4621.56100.4148.30HSBC滙豐強積金智選計劃北美股票基金1.36-9.4621.56100.4148.30信安(亞洲)信安強積金計劃 800系列信安美國股票基金 – I類單位1.62-13.1210.1195.9955.94宏利宏利環球精選(強積金)計劃宏利 MPF 北美股票基金1.82-10.0718.95108.2948.32友邦信託友邦強積金優選計劃北美股票基金1.9-13.2013.89110.79101.73HSBC恒生強積金智選計劃自選美國股票基金n.an.an.an.a-11.17HSBC滙豐強積金智選計劃自選美國股票基金n.an.an.an.a-11.17SPDR S&P 500 ETF (SPY)0.014-6.8738.55167.83880.99資料來源:積金局、彭博資料截至2020年03月31日回報為累積回報第四招: 買定嚟手 不用密密轉近期市況波動,當然會心郁轉基金,待市況穩定重投股票。高明反對這種做法。因為強積金是間接稅,個人代政府付離職代通知金及退休金的工具,屬已出之物,不宜投入太多精力。而翻看基金表現,動輒5年才有似樣的回報,不值得轉來轉去。更重要是,一般人轉換後多數忘記,萬一轉了貨幣基金,市況好轉時忘記了,到牛市才發覺自己冇份,便得不償失。所以,買定股票基金,買定嚟手,不用密密轉,讓時間為你工作,而非你為基金跑數。(筆者為證監會持牌人,持有強積金戶口。)高明專欄其他文章:月供股30年後是否可以財務自由?月供ETF 但求跟大隊之選月供股票的五大心法月供新世界系股票是否好選擇?*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。*筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或/及賣出相關證券及衍生工具。伸延閱讀 【強積金MPF教室】要移民點算好?提早攞走MPF攻略【GoBear 強積金大普查】你今日check咗份MPF未?【原來我有N個MPF?】4個步驟一次過整合MPF【自己的錢自己管】20.40.60的強積金投資策略【強積金MPF教室】基金表現要上心!4招妥善管理強積金

高明 7 May 2020
【MPF管理攻略】管理強積金四招 谷大回報攻略(高明)

熊市來臨 宜審視月供股票派息能力(高明)

網上興起自己手作「400次咖啡」,平時飲的Latte拿鐵是有奶味的咖啡,這個「400次咖啡」則是相反,是有咖啡味的奶,將咖啡打成泡抹倒在上面。製作過程中,最花時間是手打咖啡至起泡的過程。「400次咖啡」成為潮物,正好代表疫情之下,所有東西都是相反。一場疫情,每日忙返工突然演變至在家工作;從前到咖啡店買咖啡打卡,今日在家時間多到自製。絕大部份的股票,其根本價值來自人們出街消費,疫情抹去奶上的咖啡泡沫,剩下價值多少,有多少月供股仍然值得供下去,值得花更大篇幅去段斤秤。封城、封關等同人流壁壘二十世紀初的大蕭條,根源來自各國的貿易壁壘。今日疫情之下,貨運雖然勉強維持,但人流已近乎停頓。跟100年前不同,現今經濟已發展至服務業主導,人與人之間的關係、體驗,少是消費的主導,封城、封關令人流大減,除了基本維持生命的需求外,其他服務即使有錢亦做不到。當然,聯儲局立即推出零利率政策,就如「400次咖啡」一樣,企圖在牛奶上打咖啡泡沫,惟根本的牛奶減少,飲下去亦只得一堆泡沫。對股市的直接影響,是打擊股票最根源的盈利來源,對派息構成影響。回顧本欄過去對介過不同類型的月供股,在潛在減派息的年代,有必要作檢討。三大行業派息的能力銀行股最多人打算買來收息的股份滙豐控股(005),應英倫銀行要求,取消派發2019年第四次股息(每股1.64港元),以及今年首三季季度息亦不會派發,派息由股價低殘時的9厘息,立即變為零息。本欄強調,月供股不同於一般買賣,一般買賣應看重股價增長,月供股應留意股息,因為持續月供,必須有息收支持意志,而長升長有的股份月份,平均成本溝貴亦非好選擇。滙控現時的股息率已跌至零。根本的問題是,疫情過後能否重新派息,甚至派回上述四期的股息。銀行收入來源主要是利息收入及非利息收入。利息收入取決於息差,聯儲局花約3年時間加息退市,基本上用一個月便降至零利率水平,證明QE先例一開,以後再沒法退市,低息才是利率正常化,利率下降,息差收窄會打擊銀行股盈利能力。至於非利息收入則是佣金、服務費、投資等收入,其實亦受經濟活動影響,視乎疫情多久,以及隨後對經濟活動的打擊。假設疫情停工停市不會引發債務危機,疫情過後恐怕仍是長時期的低息狀態,前景仍然艱難,建議在供滙控的投資者,不用即沽,但應即時停止月供,因為沒有派息,違反了月供股的基本原則,直至重新宣佈派息才考慮。至於同系的恒生(011),股價已由高位212元回落至130元水平,現價計股息水平為6.26厘,好像很吸引。要留意,恒生銀行發言人表示,恒生在聯交所獨立上市,現時沒有計劃更改派息政策。疫情開始時滙控被問到相同問題亦有一樣的回答,現將取決於監管機構對公司運作的干預到幾深,會否伸延至海外子公司,以及疫情過後盈利能否再升。監管機構管過一次派息,波及子公司的政策風險亦不低。地產股差餉物業估價署數字顯示,截至一月,核心地段甲級寫字樓租金及售價已大跌,租金指數由351點按月下跌至343點;價格指數更由477點按月下跌至359點。幾類主要物業,寫字樓、商場及住宅,明顯見到,寫字樓因在家工作安排,疫情過後,都肯定會變成非必需品,或者移師至較偏遠地方節省成本。差估署數字亦顯示,私人零售業樓宇的售價和租金在2019年第四季分別按年回落15%和3.7%,商場亦可見商舖提早關門、停業,可說租金肯定有下調趨勢,。惟一未見大跌的便是住宅,但疫情提高失業,租金亦勢必有調整壓力。不過,地產股對派息的政策反應不一。恒地(012)末期股息維持每股1.3元不變,但停派紅股。長實集團(1113)末期息則增派10.5%至1.58元。以派息而言,本地地產股暫時派息上仍未受到影響。以股價增長計算,疫情過後香港要出現經濟轉型,地產股才有望增長,但派息計若疫苗於18個月內完成,經濟回復一般水平,則派息受影響的機會較低。電訊股疫情令全球出現社交距離,上網更加必不可少,雖然未至於如4G上台時帶動增長,但肯定能在疫症的低迷中維持生意規模。香港電訊(6823)一度大跌至9.39元,近日反彈卻迅速回到11.38元,末期息微升3%至0.4037元,股息率達6.19厘,即使疫情長過18個月,香港電訊應可渡過,繼續派息問題不大。逆境仍能生存的三種業務從現時疫情全球人們反應而言,倘若持續有三類業務能夠持續,第一類是電訊業,原因就如上述所言;第二類為藥房日用品等日常用品店,這類企業不是中小企,就是綜合企業內的子公司,難以在股市直接買入;第三類便是直接依靠政府合約的公司,問題是細公司不宜月供,大公司有尋租概念亦被其他業務攤分。衡量月供股的抗逆能力,應以派息計算,因為市況一差,股價無論如何都會下跌,派息直接反映公司現金流。過去半年社會運動對公司盈利的變化可說是疫情前的火警演習,有能力在2019年下半年維持派息甚至增派息的股份,照繼續月供並無問題,反之,若立即取消派息,不論原因,亦應立即停供,直至重新派息再考慮。股份股息率備註滙控(005)0%宣佈暫停派息恒生(011)6.26%受累滙控有政策風險恒地(012)6.06%停派紅股長實集團(1113)4.87%末期息增10.5%香港電訊(6823)6.18%末期息微升3%*資料截至2020年4月2日想趁熊市趁低月供港股?當然要開個港股戶口,立即用GoBear一click比較和選擇最適合自己的證券戶口,以讓投資更得心應手!比較港股股票戶口高明專欄其他文章:月供股30年後是否可以財務自由?月供ETF 但求跟大隊之選月供股票的五大心法月供新世界系股票是否好選擇?*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。*筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或/及賣出相關證券及衍生工具。伸延閱讀 【理財靠自己】小資女生必知3種股票 幫你收息賺返化妝品錢! 【財經專欄-落雨人】取經巴菲特,跑贏大市其實唔難? 【雙糧花紅點用好】用Bonus買藍籌收息股全攻略【雙糧花紅點用好】用Bonus買收息股定做定期好?【新手投資全攻略】買藍籌就一定好?買藍籌股必睇三大指標

高明 3 April 2020
熊市來臨 宜審視月供股票派息能力(高明)
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