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Shortare: cosa significa vendere azioni allo scoperto in Italia

Una guida per principianti su come guadagnare da una discesa dei prezzi.

A partire dal caso di GameStop, molte persone sono lì a chiedersi cosa significa shortare, come funziona vendere allo scoperto in Italia e com’è possibile guadagnare quando il prezzo delle azioni scende.

La vendita allo scoperto (Short selling) storicamente ha una cattiva reputazione nel mondo degli investimenti, perché il profitto viene generato dalle perdite di una società. E se un numero sufficiente di investitori o gestori di fondi vende allo scoperto delle azioni, manda un messaggio al mercato che può comportare maggiori vendite e quindi prezzi inferiori.

Tuttavia, non tutti pensano che shortare sia una cosa negativa (e io sono tra questi). Per prima cosa, le vendite allo scoperto permettono un funzionamento efficiente e liquido del mercato. Shortare può inoltre essere un’ottima strategia da utilizzare come copertura quando vi sono dei crolli del mercato azionario. Per esempio, potrebbe essere particolarmente utile per quegli investitori che detengono un portafoglio di azioni che pagano dividendi e che non vogliono essere costretti a vendere le proprie azioni solo perché il prezzo sta scendendo.

Ci sono diversi modi per vendere azioni allo scoperto, a partire dal prestito titoli a comprare opzioni put oppure usare dei CFD. In questa guida, troverai una panoramica su cosa significa shortare, come funziona vendere azioni allo scoperto e quali sono i rischi a cui ti esponi.

Importante: Vendere allo scoperto è una strategia controversa e non tutti pensano che dovrebbe essere permessa. Alcuni paesi l’hanno vietata temporaneamente o definitivamente. Qualunque sia la tua opinione in merito, shortare è riservato solo ad investitori con esperienza.

Che cos’è la vendita allo scoperto?

L’idea dietro questa strategia di investimento è che se pensi che il valore delle azioni di una società sia destinato a scendere, puoi guadagnarci. Ti fai prestare le azioni dal broker, le vendi sul mercato, le ricompri quando il prezzo è diminuito e le restituisci al suo legittimo proprietario, intascando il relativo profitto.

Un esempio veloce: Supponiamo che il prezzo delle azioni “Topolino” sia destinato a scendere oggi. Prendi in prestito 10 azioni che costano 200€ l’una e le vendi sul mercato per un totale di 2000€. Il mercato ti dà ragione e, alla fine della giornata, le azioni valgono 180€ l’una. Ora, puoi ricomprarle a meno del prezzo a cui le hai vendute (180€ x 10 = 1800€) e restituirle al broker. La differenza di prezzo (2000€ – 1800€ = 200€) è il tuo profitto. Escludendo la commissione che dovrai pagare al broker per il prestito titoli e per l’esecuzione degli ordini, è comunque un buon guadagno.

Sembra facile, ma il problema è che potresti anche esserti sbagliato. Se, a fine giornata, il prezzo di un azione “Topolino” raggiunge i 210€, avrai generato una perdita complessiva di 100€.

Shortare nel modo tradizionale

Lo short selling tradizionale consiste nel vendere allo scoperto azioni che non sono possedute, con successivo riacquisto. Questo significa che le azioni ti vengono prestate temporaneamente dalla banca o da un broker. Per chiudere l’operazione, il venditore allo scoperto dovrà riacquistare sul mercato le azioni. Se lo fa ad un prezzo più basso rispetto alla vendita allo scoperto, intasca un profitto. Nel caso contrario, contabilizzerà una perdita. Per schematizzare, vediamo in cosa consiste il metodo tradizionale per shortare azioni:

  1. Trova un broker che consente la vendita allo scoperto. Non tutti i broker hanno a disposizione lo short selling e non tutte le azioni sono disponibili al prestito titoli, perciò potresti dover fare qualche ricerca.
  2. Apri una posizione short. Individuato il titolo da vendere allo scoperto, apri una posizione short secondo il tipo di ordine che preferisci (a mercato o ad un prezzo da te indicato) e dai il tuo consenso ad un accordo di prestito contrattuale in cui la banca ti presta dei titoli che non possiedi.
  3. Controlla l’andamento della posizione. Distrarsi è spesso una cattiva idea. Dovrai essere in grado di reagire per tempo se le cose si mettono nel verso sbagliato.
  4. Ricompra le azioni quando pensi sia il momento giusto. Valutare il rapporto rischio/rendimento affinché sia equilibrato. Se non è producente rischiare tanto per guadagnare poco, anche l’avidità è da condannare. Perciò, non attendere troppo a lungo prima di ricomprare le azioni.
  5. Chiudi l’operazione e incassa il profitto (o la perdita). L’operazione di vendita allo scoperto si conclude nel momento in cui viene eseguito il tuo ordine di ricomprare le azioni sul mercato. I titoli presi in prestito torneranno al legittimo proprietario e se il prezzo è sceso intascherai un profitto, mentre se il prezzo è salito perderai denaro.

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Shortare con strumenti finanziari alternativi

Oltre al metodo tradizionale, molti investitori preferiscono vendere allo scoperto usando prodotti derivati disponibili sulle principali piattaforme di trading online. In Italia, ci sono due strade principali per fare questo:

  • Contratti per differenza. I CFD sono prodotti di investimento derivati che ti permettono di speculare – al rialzo o al ribasso – sul prezzo delle azioni, pur non possedendole in portafoglio. Questo vuol dire che i trader di CFD possono fare profitto sia se il prezzo delle azioni, materie prime o valute sale sia se scende. Vale la pena ricordare che i CFD sono strumenti finanziari complessi e rischiosi e che la maggior parte degli investitori perde denaro quando fa trading.
  • Opzioni. Puoi comprare un’opzione “Put” sulle azioni che ti dà il diritto (e non l’obbligo) di vendere al prezzo di mercato prefissato entro la data di scadenza dell’opzione stessa. Se il prezzo scende, tu vendi, ricompri al prezzo nuovo e prendi profitto. Se il prezzo sale, non vendi e perdi solo il valore dell’opzione, limitando così il rischio.

I rischi di shortare azioni italiane

Ripeti con me: vendere allo scoperto è per investitori esperti e non dovresti farlo a meno che tu sappia cosa stai facendo.

E c’è un motivo ben preciso per cui shortare è considerato molto rischioso: potresti perdere denaro “all’infinito”. Quando vai long (ovvero, compri azioni) il massimo che puoi perdere è l’intero importo investito se il prezzo va a 0. Ma quando vai short, non ci sono limiti teorici: il prezzo delle azioni può salire all’infinito e pertanto non si può definire una perdita massima.

È pericoloso specialmente se molte persone stanno vendendo allo scoperto azioni della stessa società e il prezzo va su inaspettatamente. A quel punto, tutti inizieranno a ricomprare velocemente e, così facendo, il prezzo delle azioni salirà ancora di più. Questo fenomeno, noto specialmente negli ultimi tempi con il nome di “short squeeze” può diventare facilmente un circolo vizioso che può mettere fuori gioco i venditori allo scoperto.

Infine, non dimenticare che shortare non è gratis. I broker addebiteranno una commissione per il prestito titoli e ci sono le consuete commissioni per le esecuzioni degli ordini. Il calcolo delle commissioni deve essere affrontato per tempo dall’investitore perché sono un costo che riduce in modo parziale i guadagni o incrementa le perdite nel caso prendi una decisione sbagliata.

Perché shortare è utile a proteggere il tuo portafoglio

Supponiamo che detieni un portafoglio di azioni e che, secondo le tue previsioni, sta arrivando un crollo delle quotazioni dell’intero mercato o di un titolo in particolare. Per evitare perdite, una possibilità potrebbe essere quella di vendere tutte le azioni che possiedi prima di vedere il prezzo scendere.

Tuttavia, se possiedi azioni che pagano dividendo, potresti preferire non venderle e mantenerle nel lungo termine per continuare a incassare. Quindi, per evitare che il tuo portafoglio subisca una forte riduzione di valore, potresti shortare con dei CFD o con delle opzioni PUT una parte o il tuo intero portafoglio azionario in modo da congelare qualsiasi perdita.

Disclaimer: Queste informazioni non devono essere interpretate come una sollecitazione all’investimento in futures, azioni, ETF, CFD, opzioni o qualsiasi altro fornitore, prodotto o servizio specifico. Non devono essere considerati consigli per l’investimento né interpretati come una raccomandazione di alcun tipo. Il trading di futures, azioni, ETF comporta un rischio elevato di perdita e pertanto non è adatto a tutti gli investitori. Il trading di CFD e forex a leva comporta un rischio maggiore di perdere denaro rapidamente. Le performance del passato non sono una garanzia di risultati futuri. Considera la tua situazione personale e valuta se puoi correre un certo tipo di rischio prima di fare qualsiasi operazione di trading.

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