投資心理病－FOMO（落雨人）

Fear of Missing Out（FOMO），即「錯失恐懼症」，是近代社會才出現的一種焦慮現象。FOMO所指的就是害怕錯過社交活動而引起的焦慮。例如打開Instagram，發現身邊幾位好友上載了同一張合照，患者覺得錯過了極重要的社交活動。自此，患者便會開始對社交變得執著，頻繁地關注身邊好友的動態更新。

FOMO的症狀亦適用於股票投資。每當市場出現「爆升股」、「政策預期大升溫」、抑或「熱炒資產」時，FOMO便會在市場擴散。當一隻股票上漲5%時，大家都不會太在意；但當升幅由5%變成50%，部分人就會後悔沒有及早進場，然後擔心再次錯過發達機會。他們會密切關注所有相關資訊，尋找該檔股票仍有上升空間的跡象，在追與不追的邊緣掙扎；部分人甚至會害怕仲有得升，擔心走寶會好「傻仔」 。

現實中的FOMO

Bitcoin在2017年中開始的顯著升浪，曾吸引大多數未曾買賣過虛擬貨幣的散戶進場。何解這堆連blockchain原理都未理解清楚的散戶要「盲舂舂」入市呢？FOMO 絕對是一個關鍵因素。短短一兩個月內，Bitcoin價格由4位數變成5位數，背後的blockchain故事亦被同步放大。身邊的「成功例子」會令散戶害怕走寶，錯失致富良機。

到底有無散戶成功在升浪賺到錢呢？數量一定非常少，因為筆者花了大半小時亦只搜尋到大量「贏粒糖，輸間廠」的例子。不過，筆者相信當時絕對存在零星的散戶不自覺地割了禾青，避過了後來的大跌。

FOMO亦會構成二次傷害，造成「贏粒糖，輸間廠」的結果。舉個例，Bitcoin由＄5,000升至＄10,000所需時間不足兩個月，散戶輕而易舉便將本金翻倍。後來Bitcoin又再嘗試闖關，升近＄20,000，市場氣氛再度膨漲，FOMO再次擴散。當初已止賺離場的，或會憧景上一次的回報再現；仍未離場的，或會再次加碼。最終，泡沫爆破，沽遲一步就要「蝕返轉願」。

除了炒賣Bitcoin，現實其實有不少 FOMO的投資例子。例如聯儲局加息預期頻頻升溫，推動股市持續向上，甚至創下新高。加息預期的推動力，同樣可歸因於FOMO 。減息的利好影響反映在股價之上，推動大市，市場大眾為免成為落後大市的「傻仔」，擔心減息可為牛市增多十年壽命，再度入市推高大市。

「接火棒」都有錢賺？

到底有沒有可能利用市場大眾的FOMO心態來跑贏大市呢？當然可以。不過，這做法與「接火棒」沒有很大分別。因為當FOMO開始蔓延時，相關資產的價格經已上漲，甚至將價格推上至嚴重超值的水平。由於闖關破頂的動力源於市場氣氛，一旦再沒有新資訊去維持氣氛，投資者的熱衷和樂觀情緒會在不知不覺間逆轉，小部分人的套現會觸發更大規模的沽售。

要從FOMO的行為中，賺到幾粒糖，同時保住間廠，就要成功操作「搏傻理論」。以極高的價格買入一件價值極低的貨品，就成為了傻瓜，但傻瓜卻不一定蝕錢。傻瓜要做的，就是尋找「更大的傻瓜」，再以更高的價錢交易。不過，極有可能出現的一個情況，就是發現自己原來就是「最大的傻瓜」。

目標實踐 vs. 財富極大化

要避免FOMO影響判斷，最簡單的應對方法，就是訂立明確貼地的長線投資目標。有了明確的目標，下一步就是實踐目標，而非毫無目的地進行「財富極大化」。

財富極大化，可能是大多數散戶投資者的終極目標。因為只要贏得快密兼賺得豐富，就可以財務自由，提早退休。之不過，盲目的財富極大化，卻會令散戶投資者變成「回報追逐者」。「回報追逐者」，就是將回報優先於一切的投資者。追逐回報，聽起上來很合理，但背後風險卻非常高。因為投資者會因潛在回報吸引而忽略風險，例如買入貼價牛熊證搏反彈，抑或搏傻高追「熱炒股」。

訂立可行的投資目標，投資者便多了一把尺，可以衡量投資項目所能為組合帶來的回報，是否足夠將風險合理化。當市場出現新動態，例如Bitcoin等炒作工具，投資者便可利用這把尺來評價一下入場參與的必要性。例如5%的投資目標，單靠一個公用股組合便足夠，投資者又有沒有必要去炒賣一些連實際價值都計不出的新資產呢？

*本文的內容均為作者的個人看法和投資部署，並不代表GoBear HK的立場。

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