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人造肉概念股熱炒 中線投資機遇如何?(黃偉豪)

在近期投資市場中,人造肉概念股突然受到投資者密切關注,當中與被稱為美股人造肉第一股Beyond Meat上市後的表現有關。Beyond Meat於5月2日在納斯達克掛牌上市,憑著業務概念獨特,加上獲得多名商界及娛樂界名人(包括微軟聯合創始人Bill Gates、麥當勞前任CEO Don Thompson及演員Leonardo DiCaprio等)入股支持,以及得到可口可樂CFO Kathy Waller和Twitter CFO Ned Segal加入其董事會。股份上市首日開市價已見46美元,較發行價25美元已漲逾84%;至當日收市更見65.75美元,大升逾163%。至上市後第四天(5月7日)的最高位,股價更較發行價上漲超過240%,創金融海嘯以來最佳IPO表現。雖然股價隨後受到首批看淡言論出現而下跌,惟截至5月16日,Beyond Meat股價繼續試頂,收市價相比IPO價累漲271%,升幅十分驚人。究竟是甚麼原因令美股人造肉第一股有如此強勁表現?人造肉行業前景究竟是怎樣?人造肉概念股又是否具有投資價值呢?

何謂人造肉?

要了解人造肉概念股是否具投資機遇,首先投資者要先了解何謂人造肉?人造肉大致可以分為兩種,第一種可稱為大豆蛋白肉;另一種則為利用動物乾細胞製造的人造肉。顧名思義,「大豆蛋白」人造肉是指利用大豆及豌豆等植物蛋白為主要原料,製作成口感近似肉類、但不含麩質的素食肉品。由於製成品含有大量蛋白質,以及所含的飽和脂肪量明顯低於真正動物脂肪,故此類人造肉的確是一種健康食品,非常受追求健康生活的新一代市場消費者歡迎。Beyond Meat所製造的「牛肉漢堡」亦是這一類肉,故不難理解她能取得如此成功的股價表現。另一種利用動物乾細胞製造的人造肉,實際上是透過用糖、氨基酸、油脂、礦物質和多種營養物質等研究,注入乾細胞而令它不斷「長大」。相比之下,此類人造肉較用大豆蛋白製造的,沒有那麼健康。
 

內地人造肉概念股同被炒起

而事實上,藉著美股Beyond Meat上市,內地股市中的人造肉概念股自踏入5月份以來亦出現一波炒作。在A股市場中,共有約33家公司被歸類為人造肉概念股。自「五一黃金週」假期後,包括維維股份(滬:600300)、登海種業(深:002041)、來伊份(滬:603777)、豐樂種業(深:000713)、雙塔食品(深:002481)、金健米業(滬:600127)和哈高科(滬:600095)在內的7家相關公司股價曾出現連續多日漲停板的情況,表現突出。其中雙塔食品在5月6日至10日連續5日漲停板;哈高科在5月6日至8日則出現連續3日漲停;金健米業亦在5月6日至5月9日見連續4日漲停。不過,在出現如此「瘋狂」的炒作過後,多家被納入人造肉概念股板塊的公司紛紛發布公告澄清沒有經營人造肉業務,只是個別公司,如:雙塔食品,有銷售豆類蛋白等產品,極其量只能介定為相關股份,而非概念股份。經過一輪「澄清」後,部分股份於近期出現明顯下跌,雙塔食品、金健米業及哈高科等於5月16日分別單日下跌5.8%、3.6%及3.2%。從A股人造肉概念股的大升及大跌來看,說明市場對行業的取態,現階段或多或少仍然只屬於投機行為。

然而,人造肉行業的相關股份實際上是否有投資價值,而非只用作投機性質呢?從行業前景來看,人造肉行業的確具備不俗的增長潛力。根據行業調查資料顯示,預期全球肉類替代品市場規模到2023年將達到64.3億美元(即2018年至2023年的年複合增長率(CAGR)達6.8%)。若以不同地區看,亞太地區的市場規模為當中增長最快,預計CAGR可達8%以上。除此以外,在今年非洲豬瘟肆虐下,環球生豬供應量下降,豬價出現明顯上漲。其中內地情況更見嚴重,年初至今能繁母豬存欄量及仔豬出欄量均大幅下降。在過去4個月,內地能繁母豬存欄量已連續低於3000萬頭,同比下跌21%;仔豬出欄量則按年減少近19%。在供給存在缺口的情況下,包括人造肉在內的肉類替代品有望受惠,甚至變相加速行業的發展。不過,正所謂「針無兩頭利」,目前不論是利用「大豆蛋白」,或是「動物乾細胞」製造的人造肉,成本均高於傳統肉品。長遠要將「人造肉」順利推廣,甚至要取代完全傳統肉品,可能需要提高生產規模使成本進一步降低才可。

可留意的幾隻A股港股

雖然內地A股巿場沒有甚麼真正人造肉概念股,但若以人造肉產業鏈的角度來看,其實投資者是有一些「標的股」可以留意的。人造肉產業鏈大致分為上游(即大豆初級加工或豆粕原料供應)、中游(即豆製品深度加工或大豆蛋白生產等),以及下游(即食品加工及素食肉類生產製造)。好像當中如提供各類種子的豐樂種業、主營種植大豆及深加工的哈高科、生產豌豆蛋白的雙塔食品,以及大豆種植龍頭的北大荒(滬:600598)等,正正涵蓋產業鏈中的中上游業務。至於港股,其實也有一隻相關下游股份可以留意的。主要在香港及內地從事生產及銷售即食麵、冷凍及其他食品的日清食品(01475),實際上在日本當地已推出一些人造肉產品,雖然目前還未到海外銷售,但相信未來亦有機會在中國及香港售賣有關產品。股價早已「蠢蠢欲動」,5月至今(至5月16日)已累升近13%,相比同期港股受中美貿易戰升溫所累而下挫約5%,表現明顯優於大市。若投資者對人造肉行業有興趣的,不妨吼低於$4.60-4.70左右考慮此股,相信中長線有望反覆升見約$6.50-7.00水平。

總括來說,Beyond Meat上市後的「驚艷」表現,令投資市場熱炒一衆人造肉概念股。的而且確,這行業明顯具中長期增長潛力,但相關股份在此輪升勢略為「誇張」。建議即使真的看好,未持貨者還是等待相關股份回落調整後,才再作中長線部署;相反,已於近期低位部署的投資者,盡可能慢慢考慮先行獲利,畢竟在累積升幅頗大下,再好的股份/板塊亦會有機會出現調整,現時貿然入場的高追風險不少。

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*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。

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