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【新手投資全攻略】買銀行股三大指標你要睇

投資股票但不喜好「炒股」的人,多半會選擇投資銀行股,是公用股及地產股以外的好選擇。銀行股好處在於夠「穩陣」,倒閉機會微,加上資金雄厚,派息闊綽,是不少長期投資者的心水。不過是否單看純利,就可評價銀行的業績?在投資之前還有甚麼指標可參考?阿睥今次就教大家參透銀行股背後的一大堆數字!

1.    認清三大盈利數字

負責任的投資者會留意上市公司業績,而銀行的業績絕對不能只看純利。由於銀行的盈利計算複雜,要看其賺錢能力,一般會看以下三大盈利數字:

基本溢利

上面提及由於銀行盈利計算複雜,在業績報表上的純利數字,往往經過多重「蒸餾」,當中包括監管費用、資產的公平值計算等等。部份銀行如匯控(00005)和渣打(02888)都會列出一個顯示比較接近真實業績的數字,那便是基本溢利。

除稅前溢利

部份上市公司亦不看純利而看EBITDA,即「去除利息、稅項、折舊及攤銷」前的利潤,亦即是在純利之中抽取比較能反映真實業績的數字。而銀行由於較少折舊及攤銷等開支,因此「除稅前溢利」,即未計交稅前的盈利數字,往往是最主要的參考數字。
 

撥備前盈利

須知道銀行主業是借錢收取利息,而作為負責任的銀行,會假設貸款存在一定風險而無法取回,比如說來借錢的公司破產,或其用作抵押的資產變得一文不值等等。因此在借出貸款的同時,銀行亦會作出一定程度的撥備,金額根據銀行對有關客戶的風險衡量而定。

不過有關撥備最終不一定需要動用,如最後成功收回有關貸款,有關撥備便會撥回。不過在會計上,撥備了的資金會計入開支,撥回的資金則計入收入。由於有關金額亦並非反映業務收入,因此撥備前盈利亦是值得留意的盈利指標。

2.    留意各回報率

觀察過以上業績數字,有目標的投資心水後,應該如何選擇高回報的銀行股?一般股票選擇而言,市盈率越低就越「抵買」,不過銀行股並非看市盈率,而是「資產回報率」及「股本回報率」。

上面講到,銀行是靠借錢收息賺錢,可以借出去或用作投資的金錢就是銀行的資產,那資產的回報,就反映了銀行的賺錢能力;而有關回報率反映到由股東持有的股票權益上,就是「股本回報率」;喜好長線投資收取利息的,則可比較銀行股之間的「股息率」。
 

3.    潛在風險有跡可尋

銀行股的風險亦當然有指標可依,如「不良貸款率」越高,除了顯示銀行被「走數」的機會越高外,亦意味銀行作出需要作出更多撥備,更高的信貸成本,會直接打擊銀行股股價。另外,「資本充足率」亦顯示銀行的資本水平,若跌至監管最低要求邊緣,就意味銀行有可能要集資提高資本水平,如果進行股權集資,投資者要有供股或配股的心理準備,而且銀行資本水平不足,業務增長速度亦會放慢。
 

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