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Explicación de la venta en corto: cómo vender una acción en corto

Una guía para principiantes sobre cómo beneficiarse de la caída de los precios.

Si estás atrapado con la historia de GameStop que aún sigue en desarrollo, es posible que te preguntes cómo funcionan las ventas en corto y cómo es posible que los comerciantes en España se beneficien de la caída de los precios de las acciones.

Históricamente, las ventas en corto tienen mala reputación en el mundo de las inversiones porque los traders se están beneficiando de las pérdidas de una empresa. Y si suficientes traders o administradores de fondos venden una acción en corto, esto envía un mensaje al mercado que puede resultar en más ventas y, por lo tanto, enviar precios más bajos.

Sin embargo, no todo el mundo cree que las ventas en corto sean malas. Un argumento es que mantiene el mercado funcionando de manera eficiente porque los traders en corto desentierran empresas que están “sobrevaloradas”. La estrategia también se puede utilizar para compensar pérdidas durante una caída del mercado de valores. Esto puede ser particularmente útil para los inversores que tienen un portafolio de acciones de dividendos que preferirían no vender a medida que bajan los precios.

Si bien esto varía de un país a otro, hay algunas formas diferentes de vender acciones en corto, desde tomar prestadas acciones de un corredor hasta negociar opciones y CFDs. Acá te daremos una descripción general de lo que significa la venta en corto, cómo puedes hacerlo y los riesgos involucrados.

Importante: la venta en corto es una estrategia controversial y no todo el mundo piensa que debería permitirse. Existen algunos países que la han prohibido por completo. De cualquier forma que se mire, las ventas en corto son solo para traders experimentados.

¿Qué son las ventas en corto?

La idea detrás de esta estrategia de inversión es que si crees que el valor de una acción va a disminuir, puedes ganar dinero con ella. Tomas prestada la acción de un corredor, la vendes al precio de mercado, la vuelves a comprar cuando el precio ha bajado, luego le devuelves la acción a su dueño legítimo y te quedas con la ganancia.

Un ejemplo rápido: supongamos que crees que hoy va a caer el precio de las acciones de la empresa X. Pides prestado 10 acciones de la empresa X que cuestan 200 € cada una y las vende a precio de mercado (200 € x 10 = 2,000 €). Resulta que tienes razón y al final del día, valen 180 € cada una. Así que las vuelves a comprar por menos de lo que las vendiste (180 € x 10 = $1,800), luego se las devuelves al bróker. Te quedas con la ganancia, que es de 2,000 € – 1,800 € = 200 €. Incluso después de la comisión que tendrás que pagar al bróker por las acciones que pediste prestadas, es una buena ganancia.

Suena fácil, pero el problema es que las cosas también podrían ir al revés. Si resulta que estabas equivocado, y al final del día, 1 acción de la empresa X vale $ 210 en su lugar (210 € x 10 = 2100 €), perderás dinero (2,000 € – 2,100 € = – 100 €).

Venta en corto tradicional

El medio tradicional de vender directamente una acción en corto es ponerse en contacto con un bróker de servicio completo o un fondo de inversión importante. Los brókers de servicio completo generalmente ofrecen asesoramiento junto con el trading y cobran un precio superior por el servicio.

En el mercado español debes de conocer la situación respecto a la venta en corto: en el Ibex 35 o el mercado continuo existe una baja presencia de operaciones bajistas en acciones lo que impediría, en parte, este tipo de movimientos; pero la más importante razón es la restringida actividad con derivados financieros en España en relación al mercado estadounidense.

Además, y como estrategia disuasiva, el mismo organismo les recuerda a los inversores que el intento de situar el valor de una acción en niveles artificiales en España es una manipulación del mercado con posible repercusiones penales y económicas: se arriesgan hasta seis años de prisión y multas de 30 millones de euros. Y, es más, la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) puede incluso prohibir vender en corto en acciones españolas, tal como ocurrió en marzo de 2020, tras el “lunes negro”, en el contexto de la crisis del Coronavirus. Eso sí, hay otros mercados que no poseen tantas restricciones como lo es el de Estados Unidos.

A continuación te mostramos el método tradicional para poner en corto una acción:

  1. Encuentra un bróker que ofrezca ventas en corto. No todos los brókers facilitarán las ventas en corto y no todas las acciones estarán disponibles para préstamos, por lo que es posible que debas investigar un poco.
  2. Abre una posición para vender. Se comprará al precio de mercado y se mantendrá bajo un acuerdo contractual de préstamo.
  3. Mantente atento al precio. Distraerse es una mala idea. Necesitas poder reaccionar rápidamente si las cosas salen mal.
  4. Vuelve a comprar las acciones cuando consideres que es el momento adecuado. Deberás encontrar un buen equilibrio entre riesgo y recompensa. Cuando las cosas van bien, es fácil volverse demasiado codicioso y esperar mucho para volver a comprar.
  5. Devuelve las acciones y conserva las ganancias (o mantén las pérdidas). Si el precio baja y vuelve a comprar por menos, habrás ganado dinero con tus ventas en corto. Si el precio sube, perderás dinero. No olvides que el riesgo es tuyo.

Venta en corto a través de plataformas de trading en línea

Muchos traders prefieren vender en corto a través de plataformas de trading de acciones en línea. Conoce algunas formas en las que es posible llevarlo a cabo:

  • Acciones. Es la que comentábamos anteriormente y la más popular. Es la de tomar prestadas acciones de una empresa a cambio de pagar un interés al bróker (ojo acá, que entre más tarde, más deberás pagar en intereses por el préstamo de las acciones). El objetivo es vender esas acciones al precio actual y cuando caiga la acción en el mercado volver a comprar as acciones para devolverlas.
  • Opciones. Puedes comprar una opción sobre una acción que te permite venderla al precio de mercado inicial dentro de la fecha de vencimiento de la opción. Si el precio baja, vendes, compras de nuevo al nuevo precio y obtienes una ganancia. Si el precio sube, no vendes nada y solo pierdes el valor de la opción, lo que limita el riesgo. Con las ventas en corto que son tradicionales, puedes volver a comprar cuando lo desees (a menos que el propietario de las acciones lo reclame), mientras que las opciones normalmente tienen una fecha de vencimiento bastante corta.
  • Futuros. En este caso la venta de futuros permitiría, y tras pagar unas garantías, posicionarse a la baja en dicha compañía.
  • Contratos por diferencia (CFDs). Los CFDs son productos de inversión derivados que te permiten especular sobre los precios sin tener realmente las acciones. Esto significa que los operadores de CFDs pueden beneficiarse independientemente de que los precios de las acciones, las materias primas o las divisas suban o bajen. Tengan en cuenta que los CFDs son instrumentos financieros complejos y riesgosos y muchos inversores pierden dinero de esta manera.

Riesgos de vender una acción en corto

Repite después de nosotros: las ventas en corto son para inversionistas experimentados y no deberías hacerlo a menos que sepas lo que estás haciendo.

La razón por la que se considera tan arriesgado es porque podrías perder infinitas cantidades de dinero. Cuando compras una acción y “vas a largo”, lo máximo que puedes perder es la cantidad que invertiste. Cuando, en cambio, “vas a corto”, no hay límites teóricos sobre cuánto podrían subir los precios de las acciones y, por lo tanto, cuánto podrías perder.

Es especialmente peligroso si es que muchas personas venden en corto acciones de la misma empresa y el precio sube de forma inesperada. En ese momento, todos comenzarán a comprar rápidamente, lo que hará que las acciones suban aún más. Es lo que se llama un “short squeeze” y fácilmente se convierte en un círculo vicioso que resulta muy caro para los vendedores en corto.

Por último, no olvides que las ventas en corto no son gratuitas. Los brókers cobrarán una tarifa por prestar acciones, y también hay comisiones para otros métodos de venta en corto. Ten en cuenta que estos reducirán parcialmente sus ganancias y aumentarán sus pérdidas.

Protegiendo tu cartera

Supongamos que tienes un portafolio de acciones y predices que se avecina una caída del mercado o que las acciones de una empresa van a caer. Para evitar pérdidas en tu portafolio, una opción sería vender las acciones de las empresas que posees antes de que bajen los precios, si puedes hacerlo en el momento adecuado.

Sin embargo, si tienes acciones con dividendos, es posible que prefieras conservarlas a largo plazo para obtener ingresos. Para evitar que tu portafolio caiga en valor (sin vender las acciones), puedes vender las acciones en corto a través de un CFD u opciones, por ejemplo, por la cantidad que crees que caerán, y así compensar las pérdidas.

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